導語：美國投資顧問公司Fool的分析師塞斯·杰森(Seth Jayson)近日發表分析文章稱，TOM在線私有化給美國投資者敲響了“警鐘”：在香港上市的中國公司往往并不會優先考慮外部投資者的利益。

　　TOM集團周一宣布，將以每股1.52港元的價格將旗下互聯網部門TOM在線私有化。受此消息影響，TOM在線股價周一大漲26.76%。在此之前，TOM集團和TOM在線雙雙停牌了五個交易日。停盤之前，TOM在線股價報收于11.62美元。

　　TOM在線每股美國存托憑證相當于80股普通股，按照這一比例計算，TOM集團的收購價為每股美國存托憑證15.56美元，較TOM在線上周在納斯達克停牌前11.62美元的收盤價溢價33.94%，幾乎與2004年納斯達克上市時15.55美元的發行價持平。

　　一些股東對這一消息表示歡迎，但他們同時也認識到，從TOM在線私有化可以看出，在香港上市的中國公司往往并不會優先考慮外部投資者的利益。TOM集團周一在聲明中稱：“由于TOM在線計劃進行大規模業務重組及拓展，擔心由此帶來短期的發展不確定因素可能造成股價大幅波動，因此選擇將TOM在線進行私有化，避免因獨立上市而帶來的短線壓力。”

　　杰森認為，從TOM集團的表態來看，投資者的擔心并非杞人憂天。事實上，TOM集團要表達的意思是，“由于看好TOM在線股票的投資者不多，我們已經無法從股市獲得更多利益，所以我們決定退出。”當然，TOM集團選擇了一種更委婉的說法。

　　由于受到監管政策和運營環境變化的影響，TOM在線的業績過去一年持續下滑。盡管如此，杰森仍然看好TOM在線未來的發展前景。不過，如果TOM在線今后恢復高速增長，外部投資者再也無法從中獲益。

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